铜

欧央行提高通胀预期，利率决议维持当前利率水平不变，但会提前结束购债（预计三季度），提振欧元上行压制美国CPI通胀再度走高的消息刺激，美元指数承压回落，带动市场整体估值修复。昨日现货升水继续走高，现货进口亏损幅度收窄至盈亏平衡位置，洋山铜报价企稳回升，铜杆加工费继续上调，地区现货交投明显好转，广东地区库存连续回落。而海外，供应担忧与经济预期转弱的矛盾中，纠结徘徊，伦铜库存再度流入，外强内弱格局松动。整体表现，盘面价格大幅回落后，现货市场反而修复了交投热情，短期高升水低库存格局短期难以改变，中期基建及地产修复带动去库预期，仍值得多配。短期维持大幅波动，前期多头留意减仓。

风险：欧央行、美联储态度转向

宽幅

震荡

铝

乌俄谈判没有明显进展，伊朗谈判“不出意料”再次受阻，能源供应问题仍在困扰市场。昨日现货贴水再度收窄，进口亏损再度收窄至近3000元/吨附近，铝棒目前加工费维持上行，下游入场接货情绪表现一般。最新社库统计，铝锭社库环比周一下降0.2万吨，环比上周四上行2.2万吨，累库主要贡献为无锡和佛山。值得留意的是，目前佛山地区限气或影响到铝锭重熔的采购需求，转而采购铝棒，带动铝棒库存的快速下滑，而铝锭库存增量缩减出库量上行的表现下，近期库存拐点或现。海外伦铝库存虽维持流出，但0-3现货升水已跌破进入贴水状态。内外盘面月差亦开始出现收窄，盘面预期转为远月。整体来看，外强内弱格局继续弱化，现货市场仍在表现恢复的状态。国内多地铝厂复产提速，但产量释放短期维弱仍是现实，叠加消费维稳向好的预期，铝锭库存拐点渐近，中期仍维持逢低进多判断。短期市场受俄乌局势左右大幅波动，前期多头留意减仓。

 关注及风险：俄乌谈判进展顺利，能源供应再次被接受（利空）；国家抛储（利空）

震荡

偏强

原油

谈判尚未有实质性结果，乌克兰外长表示停火问题没有取得进展，俄罗斯外长表示俄罗斯能源永远有市场，隔夜国际原油期货高位波动。德国、法国总统呼吁普京立即实施停火，而美国众议院投票以压倒性多数通过禁止进口俄罗斯能源的法案，美国对俄罗斯制裁仍持续。伊核协议方面，由于美国提出了新的过分要求而受阻。最新EIA库存数据超预期减少186.3万桶。市场关注欧佩克是否能够进一步增产。预计目前原油基本面尤其是供应端对价格支撑较强，高油价拐头关键关注供应端数据变化，目前原油库存尚存于低位且继续下降，叠加地缘政治因素仍有不确定性，伊核谈判进展受阻，预计油价短期暂未有深跌的基础，或维持高位波动态势，后市持续关注供应端数据表现。国内原油期货方面，3月10日主力合约SC2204日盘跟随外盘波动油价跌停，夜盘继续受外盘原油期货影响下跌56.3至685.8元/桶，预计内盘继续消化外盘油价回调的影响，后续或呈现高位震荡态势，盘面下方关注20日均线附近支撑，建议多单投资者注意风险控制，近日油价波动大。

高位

震荡

PTA

成本方面，昨日外盘原油回调，日间PX价格继续跟跌原油，下跌108美元/吨至1253美元/吨，成本端支撑尚存。供应上，目前估算的加工费回落至100元/吨以内，逸盛宁波3#200万吨计划近日重启、逸盛大化225万吨PTA装置于3月10日重启，北方一厂250万吨PTA装置3月10日开始检修，在低加工费下，不排除有装置检修或重启延迟，需求方面，未来两周来看，需求大致平稳。有35万吨聚酯装置计划重启，有70万吨聚酯装置计划检修，昨日聚酯市场产销下跌，产销平淡。综上，地缘政治局势仍存不确定性，原油价格高位波动对PTA支撑尚存，目前加工费偏低，供应面压力预期不算高，后续关注下游聚酯产销回升的持续性，预计PTA跟随油价波动为主。盘面上，3月10日PTA主力合约2205日盘跌停，夜盘震荡回落，跌34至6114元/吨，近日PTA走势受到原油价格波动影响较大，建议多单投资者继续持有注意风险控制，关注油价波动。

高位

震荡

乙二醇

成本方面，原油价格回调后高位波动，乙烯价格延续上升，动力煤价格回升，成本端对乙二醇尚有支撑。供应上，综合开工率维持于65%附近，虽然本周港口到货量预计环比回落，但是华东地区库存环比持续增加，且国内不少装置有提升负荷的现象，供应端仍有一定压力。需求方面，未来两周来看，需求大致平稳。有35万吨聚酯装置计划重启，有70万吨聚酯装置计划检修，不过昨日聚酯市场产销下跌，产销平淡。综上，成本端继续支撑乙二醇，但供应面仍有一定压力，下游产销表现有待考验持续性，预计短期乙二醇仍为成本主导型行情，跟随油价波动为主，或呈现区间内震荡整理态势。盘面上，3月10日EG主力合约2205日盘震荡下滑，夜盘震荡整理，收跌36至5454元/吨，建议投资者暂时观望或区间交易为主，注意风险控制。

震荡

整理

聚烯烃

今天石化库存91.5万吨，较3月10日90.5万吨累库1万吨。3月10日塑料现货下跌、PP现货下跌。俄乌局势对油价的影响逐步减弱，目前关注美欧加强制裁俄罗斯，能否对原油出口的形成较大冲击。油价创近11年新高逐步进入多头运行后期，处于高风险期，波动会较大，多空博弈剧烈，化工品不追涨，静待做空的机会。塑料05昨晚上涨，失守9600进入短期振荡，多头运行逐步进入后期阶段，风险在积累，多单可以逐步减仓。PP05昨晚上涨，失守9600进入短期振荡，多头运行逐步进入后期阶段，风险在积累，多单可以逐步减仓。俄乌地缘局势对油价冲击减弱，原油维持失手116美元进入的短期回跌，未来两个交易日不能重上116美元将会继续下跌。美元加息预期，维持站上96.20以来的升值运行，若失守97.80将会短期贬值。

震荡

调整

钢材

昨日螺纹钢热卷盘面呈震荡走势，一路震荡向上，夜盘则出现回调，围绕4900点上下盘整。现货表现较为稳定，上海地区螺纹钢的现货价格为4,960元/吨，较上一交易日下降20元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为4,870元/吨，较上一交易日下降20元/吨；唐山地区普碳方坯价格为4,720元/吨，较上一交易日下跌70元/吨。就现时来看，国外供需矛盾在逐渐缓和，钢材价格运行逻辑将逐渐回归基本面。在这个大前提下，就目前而言钢厂生产相对较为积极，供应总体有所提升，但是需求表现明显低于预期，供需矛盾在积聚，钢价上行仍有较大压力，相对利好则是成本的上涨带来的支撑。需关注后续需求表现情况，预计走势延续高位震荡，短期还是以区间震荡为主，逢低可轻仓试多，不宜追高。

宽幅

震荡

受镍铁停牌等一系列国际国内因素影响，不锈钢期货昨日一字跌停，夜盘延续跌势但未触及跌停。现货报价则跟随盘面纷纷下跌，无锡太钢现货报21600元/吨，较上一交易日下跌600元/吨；佛山地区报价19900元/吨，较上一交易日下跌1000元/吨。总体来说，这波涨势本身就是脱离基本面的涨势，一旦泡沫被刺破，价格就直接回到了两天前，但是成交并回不去了。回顾这次暴涨的初期，的确是刺激了部分的消费市场，成交还是可观的，但从昨日（3月10日）看来，市场整体都是非常安静的。佛山市场不锈钢库存调查统计，整体呈现去库的现象，周内钢厂还是到货情况还是比较正常，库存减少的实质多是自然消耗，包括涨价初期，前期接加工单的加工企业，多进行采购补仓，也有市场贸易商在进行换手买卖，库存消耗还是比较明显。目前现货价格回归基本面，后续市场恢复正常后，需求或将逐步释放，需关注下游企业对目前价格的接受程度，以及需求恢复进程，盘面上呈现高位震荡，前低或有支撑，保持观望。

高位

震荡

投资咨询业务资格：

证监许可【2013】193号

研发中心联系人：钟瑜健、梁嘉欣

执业资格：Z0016081、Z0016966

联系方式：0757-86296271

免责声明：

本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。