铜

宏观上通胀加息预期基本落地，市场已充分交易。英美欧宣布禁止进口俄罗斯能源，促使盘面能源价格再度飙升，无疑点燃了生产成本飙升的预期。值得留意的是俄乌局势暂无缓和迹象，能源供应及商贸流通问题仍掣肘相关金属的供给修复，同时欧洲经济预期在这俄乌冲突中悄然蒙上阴影，本周四欧央行利率决议或缓和前期加息预期。昨日现货升水继续回升，进口亏损幅度大幅收窄至600元/吨附近，洋山铜报价终于回暖，铜杆加工费继续上调，现广东库存再度回落，伦铜库存小幅下滑，盘面价格回落后整体现货交投明显好转。进口窗口持续关闭至今，库存累积速度减缓下，库存拐点或在近期迫近。整体看，基本面表现持续向好过程中，高升水低库存格局短期难以改变，盘面价格大幅回落后，依托中期基建及地产修复预期值得多配。

 风险：欧央行、美联储态度转向

宽幅

震荡

铝

LME临时暂停电子盘和场外盘的镍交易，触发市场流动性风险，带动金属市场恐慌性抛售。后续事件“假想主角”青山实业和嘉能可回应事件，表态经营正常，将积极解决问题，料后续金属市场将重回基本面逻辑。昨日夜间，英美欧宣布禁止进口俄罗斯能源，促使盘面能源价格再度飙升，海外供应预减不变。盘面价格大幅回落后，而基本面仍在好转，国内现货贴水及进口亏损同步收窄，铝棒端加工费继续上调，市场整体畏高情绪犹在，但华东地区成交有所好转。产量短期维弱的现实，叠加消费维稳向好的预期，库存拐点渐近，维持逢低进多判断。

 关注及风险：俄乌谈判进展顺利，能源供应再次被接受（利空）；国家抛储（利空）

震荡

偏强

原油

第三轮俄乌谈判无实质结果，第四轮谈判很快将在白俄罗斯举行。美国宣布禁止从俄罗斯进口原油，荷兰皇家壳牌宣布有意退出俄罗斯石油和天然气市场，日本计划暂时保留对俄罗斯主要能源项目的投资。虽然更多俄罗斯原油大幅折价出售，大多数买家仍选择回避制裁风险。伊朗核协议谈判取得进展。欧美原油期货分别创下2008年7月22日和8月2日以来最高结算价。综上，地缘政治因素影响持续，美国等国制裁俄罗斯原油，尽管伊核协议谈判有望达成协议，而伊朗原油产量、出口量不及俄罗斯一般，加上俄罗斯原油对外出口停滞为市场带来的担心仍利多油价，全球能源供应中断的担忧仍存，预计油价短期或维持高位偏强波动。国内原油期货方面，3月9日主力合约SC2204日盘继续上涨，夜盘延续上行，期间涨幅收窄，收涨39.1至773元/桶，建议多单投资者继续持有，注意风险控制，近日油价波动大。

偏强

运行

PTA

成本方面，PX价格继续跟涨原油，上升16美元/吨至1299美元/吨，成本端继续支撑PTA。供应上，目前估算的加工费回落至140元/吨，本周逸盛宁波3#200万吨、逸盛大化225万吨PTA装置计划重启，华东一套330万吨PTA装置负荷提升至5成，不过低加工费下，不排除有装置检修或重启延迟，需求方面，未来两周来看，存需求上升预期。有220万吨聚酯装置计划重启（其中150万吨装置为短停之后重启中的装置），有40万吨聚酯新产能计划投产（可能存在变化），但昨日聚酯市场整体不佳，产销高低不一。综上，原油价格延续上行态势继续支撑PTA，目前加工费偏低，供应面压力预期不算高，后续关注下游聚酯产销回升的持续性，预计PTA跟随油价波动为主，呈现震荡偏强运行态势。盘面上，3月8日PTA主力合约2205日盘震荡回落，夜盘大幅上涨，升264至6528元/吨，近日PTA走势受到原油价格波动影响较大，建议多单投资者继续持有注意风险控制，未持仓者不盲目追涨，关注油价波动。

震荡

偏强

乙二醇

成本方面，原油维持高位偏强震荡，乙烯价格延续上升，动力煤价格回升，成本端继续支撑乙二醇。供应上，综合开工率维持于65%附近，虽然本周港口到货量预计环比回落，但是华东地区库存环比持续增加，且国内不少装置有提升负荷的现象，供应端仍有一定压力。需求方面，未来两周来看，有需求上升预期。有220万吨聚酯装置计划重启（其中150万吨装置为短停之后重启中的装置），有40万吨聚酯新产能计划投产（可能存在变化），但昨日产销表现不佳。综上，成本端继续提振乙二醇，但供应面仍有一定压力，下游产销表现有待考验持续性，预计短期乙二醇仍为成本主导型行情，跟随油价波动为主，或呈现区间内震荡偏强态势，但基本面表现一般，库存压力仍存，预计上行力度受限。盘面上，3月8日EG主力合约2205日盘震荡回落，夜盘震荡回胡思恒，收涨100至5682元/吨，建议投资者暂时观望或区间交易为主，不盲目追涨，注意风险控制。

偏强

整理

聚烯烃

今天石化库存92万吨，较3月8日93万吨降库1万吨。33月8日塑料现货小跌、PP现货稳中有跌。俄乌地缘局势不稳，美欧加强制裁俄罗斯，油价维持72.50美元以来的多头上涨运行；塑料和PP受油价上涨，短期价格会支撑上涨。油价逐步进入高风险期，波动会较大，多空博弈剧烈，化工品都是短期有急跌机会做多交易为主，不追涨，控制好仓位。塑料05昨晚上涨，维持短期多头上涨运行。PP05昨晚晚小跌，维持周线级别短期多头上涨运行，若失守8950将会短期回跌。俄乌地缘局势不稳，原油维持72.50美元以来的多头上涨运行。下方支撑116美元，若失守116美元将会回跌。美元加息预期，维持站上96.20以来的升值运行。

震荡

趋强

钢材

昨日螺纹钢热卷盘面冲高回落，整体呈高位震荡之势，多空围绕5000点附近博弈。现货市场小幅回调，上海地区螺纹钢的现货价格为5,010元/吨，较上一交易日下降20元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为4,960元/吨，较上一交易日下降40元/吨；唐山地区普碳方坯价格为4,810元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。目前，国际市场价格波动异常，市场风险逐渐加剧，受益于海外钢价疯涨以及国内需求回暖等因素提振，螺纹钢期现价格近期表现较强，但由于基本面并未发生方向性改变，整体运行逻辑仍会由前期预期驱动转为现实基本面，而目前产能随着各地钢厂复产而渐渐提升，但目前需求表现相对不太乐观，供需矛盾仍在积累，后续走势或将转为高位震荡，关注需求释放情况。操作上可继续区间策略逻辑，谨慎看多，不宜追高，注意风险。

宽幅

震荡

受原材料镍铁疯涨的影响，内盘不锈钢以及沪镍期货纷纷涨停，市场火爆，夜盘继续一字涨停开盘后打开涨停板，但仍然维持高位震荡。现货市场也纷纷大幅跟涨，无锡太钢现货报23500元/吨，较上一交易日上涨1600元/吨；佛山地区报价22100元/吨，较上一交易日上涨2000元/吨。伦敦金属交易所紧急将LME镍合约停牌，并取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易。将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约的交割，这意味着昨日LME镍超过100%的涨幅作废，LME镍价按48078美元/吨复牌。在镍价大涨之后，现货市场或进入暂时的停顿，下游企业无法接受当前的高价，部分厂家可能会受到原料中断的原因而减产停产，部分产能和开工时间需待市场回归正常后才能恢复。总体来看，虽然镍板块尚有利多支撑，但后续风险已不容忽视，加之不锈钢成本持续上涨，价格中枢不断上移，预计短期不锈钢呈现高位震荡，前低或有支撑，建议前期多单逐渐平仓离场，谨慎观望。

高位

震荡

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