铜

昨日现货升水回升，铜杆加工费连续上调。进口亏损幅度大幅扩大超3000元/吨，但洋山铜报价近于“崩溃”，部分贸易商受限于持货资金压力甚至出现贴水出货，整体现货交投表现一般。库存表现，最新社库统计沪铜库存出现新年后第一次去库，主要降幅来自广东及江苏。由于内外比价的恶化，国内消费平淡，出口海外呼声渐起。整体看，宏观上通胀加息预期基本落地，市场已充分交易，外强内弱格局正在弱化，短期国内产业复苏迹象优于海外。美元指数携铜脱离前期震荡区间，大幅走高消费滞涨预期。而近端价格支撑为低位库存和高升水的维持，中期国内基建地产落地预期仍需等待检验。短期维持大幅波动判断，“警惕”美方提出确实可行的能源供应、全球运输供应链缓和等相关措施，或将引起潮水退去带动盘面价格回落。

宽幅

震荡

铝

俄乌第三轮会谈未取得明显成果，俄罗斯威胁将切断北溪1号管线对欧洲的天然气供应。欧盟内部对是否制裁俄罗斯石油贸易仍存分歧。短期市场焦点仍聚焦在能源供应及贸易物流的问题上。国内产业端现货高价抑制表现明显，盘面仓单的持续回升值得关注。下游铝箔板带等汽车耗材已承担起近期消费的亮点，在型材、线缆等地产交运板块开工还未近正常水平的情况下，整体库存周内已现年内第一次回落。电解端产量短期维弱的现实，叠加消费维稳向好的预期，库存拐点近期或现。俄乌混乱局势持续下，海外供应预减不变，国内成材出口利润大幅走阔下，国内中期消费偏乐观。继续以能源价格为锚，关注俄乌局势变化。盘面价格近期盘面走势或向下寻求支撑，维持逢低进多判断。

关注及风险：俄乌谈判进展顺利，能源供应再次被接受（利空）；国家抛储（利空）

震荡

偏强

原油

第三轮俄乌谈判无实质结果，停火磋商将继续进行，第四轮谈判很快将在白俄罗斯举行。美国议员达成禁止进口俄罗斯原油及对俄罗斯加征关税的立法框架协议。白宫新闻秘书表示美国和俄罗斯方面正就伊朗核协议谈判取得进展。欧佩克+按照现有计划4月增产40万桶/日，称油价上升的原因与其供应政策无关，淡化增产的可能性。综上，地缘政治因素影响持续，美国制定制裁俄罗斯原油法案，尽管伊核协议谈判有望达成协议，而伊朗原油产量、出口量不及俄罗斯一般，加上俄罗斯原油对外出口停滞为市场带来的担心仍利多油价，全球能源供应中断的担忧仍存，油价短期或维持高位偏强波动。国内原油期货方面，3月7日主力合约SC2204日盘继续上涨，夜盘震荡上升，收涨60.7至773元/桶，建议多单投资者继续持有注意风险控制，近日油价波动大。

偏强

运行

PTA

成本方面，PX价格继续跟涨原油，上升88美元/吨至1283美元/吨，成本端继续支撑PTA。供应上，目前估算的加工费回升但仍处于低位区间，报213元/吨，本周逸盛宁波3#200万吨、逸盛大化225万吨PTA装置计划重启，华东一套330万吨PTA装置负荷提升至5成，不过低加工费下，不排除有装置检修或重启延迟，需求方面，未来两周来看，需求继续上升。有220万吨聚酯装置计划重启（其中150万吨装置为短停之后重启中的装置），有40万吨聚酯新产能计划投产（可能存在变化），昨日聚酯市场上涨，产销高低不一。综上，原油价格延续上行态势继续支撑PTA，目前加工费偏低，供应面压力预期不算高，后续关注下游聚酯产销回升的持续性，预计PTA跟随油价波动为主，呈现高位偏强震荡运行态势。盘面上，3月7日PTA主力合约2205日盘大幅上升，夜盘高位震荡，盘中跌幅收窄，回落78至6254元/吨，近日PTA走势受到原油价格波动影响较大，建议多单投资者继续持有注意风险控制，未持仓者不盲目追涨，关注油价波动。

震荡

偏强

乙二醇

成本方面，原油维持高位偏强震荡，乙烯价格延续上升，动力煤价格回升，成本端继续支撑乙二醇。供应上，综合开工率维持于65%附近，虽然本周港口到货量预计环比回落，但是华东地区库存环比持续增加，且国内不少装置有提升负荷的现象，供应端仍有一定压力。需求方面，未来两周来看，需求继续上升。有220万吨聚酯装置计划重启（其中150万吨装置为短停之后重启中的装置），有40万吨聚酯新产能计划投产（可能存在变化），昨日产销表现高低不一。综上，成本端继续提振乙二醇，但供应面仍有一定压力，下游产销表现有待考验持续性，预计短期乙二醇仍为成本主导型行情，跟随油价波动为主，或呈现区间内震荡偏强态势。盘面上，3月7日EG主力合约2205日盘大幅上涨，夜盘震荡回落，收跌85至5537元/吨，建议投资者暂时观望或区间内短多交易为主，谨慎追涨，注意风险控制。

偏强

整理

聚烯烃

今天石化库存93万吨，较3月7日95万吨降库2万吨。3月7日塑料现货上涨、PP现货上涨。俄乌地缘局势不稳，美欧加强制裁俄罗斯，油价维持72.50美元以来的多头上涨运行；塑料和PP受油价上涨，短期价格会有支撑。油价逐步进入高风险期，波动会很大，多空博弈剧烈，化工品都是短期交易为主，控制好仓位。塑料05合约短期多头运行，下方支撑9100，若失守9100将会短期回跌。PP05昨短期多头运行，下方支撑9100，若失守9100将会短期回跌。俄乌地缘局势不稳，原油维持72.50美元以来的多头上涨运行。下方支撑113美元，若失守113美元将会回跌。美元加息预期，维持站上96.20以来的升值运行。

震荡

趋强

钢材

昨日螺纹钢热卷盘面跳空高开，螺纹钢主力合约一度站上5100点，创近几月来新高。现货也随盘面走强，上海地区螺纹钢的现货价格为5,030元/吨，较上一交易日上升110元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为5,000元/吨，较上一交易日上升110元/吨，唐山地区普碳方坯价格为4,740元/吨，较上一交易日上涨60元/吨；随着俄乌局势的不断加剧，目前国际市场剧烈波动，近段时间欧洲的钢材供需出现失衡，热卷价格飙升。受益于海外钢价上涨和国内需求回复的提振，螺纹价格近期走强，短期会延续偏强的走势，但螺纹基本面并未显著变化，运行逻辑仍会由前期预期驱动转为现实基本面，不宜高位追多，关注需求释放情况。操作上可继续区间策略逻辑，关注4700附近支撑位，高抛低吸，注意风险。

宽幅

震荡

昨日不锈钢盘面强势冲高，夜盘一度涨停，期价创历史新高。现货价格也是水涨船高，无锡太钢现货报21900元/吨，较上一交易日上涨1500元/吨；佛山地区报价20100元/吨，较上一交易日上涨1200元/吨。因国际价格波动剧烈，无锡地区现货电子盘自2022年3月8日(周二)起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易，恢复时间另行通知。综合来看，3月份不锈钢预计供需压力均有所加大，不锈钢价格在未来仍有下跌空间，一旦价格达到既定预期，贸易商也会选择补库，将对价格形成支撑。但伴随宏观情绪偏暖，且地缘政治风险带动的大宗轮番上涨，伦镍及沪镍暴涨的情形下，不锈钢不宜过度看空；加之当前镍价运行，不锈钢成本持续上涨，价格中枢不断上移，预计短期不锈钢呈现高位震荡，前低或有支撑，建议观望，切莫追高。

宽幅

震荡

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