铜

宏观上，美联储3月25bp启动加息预期基本落地，静待17号联储会议宣布实施。欧元区1月通胀大超预期（2.3%）录得5.2%，交易重心已由欧央行年内加息转移至欧洲经济能否企稳的交易上。美元指数持续冲击98一线，制约市场整体估值表现，“警惕”美方提出确实可行的能源供应、全球运输供应链缓和等相关措施，或将引起潮水退去带动盘面价格回落。产业端，国内现货升水回升，铜杆加工费连续上调，广东库存结束8日净流入局面！下盘面结构强化情况下，贸易商积极入市。进口亏损幅度大幅扩大迫近2000元/吨，洋山铜却颓势难改。但伦铜仓单注销占比延续回落趋势，海外库存或进入拐点时刻。基本面整体来看，国内市场表现有所好转，海外库存流出趋缓下，外强内弱有所松动。盘面上，73000价格一线依然表现承压，关注72000支撑。

风险：欧央行、美联储态度转向

宽幅

震荡

铝

俄乌第二轮谈判结束，双方达成建立停火人道主义通道，但战事仍在持续。俄乌冲突已演变成俄方挑战整体西方世界的局面，短期市场焦点仍聚焦在能源供应及贸易物流的问题上。盘面上外强内弱的表现，让沪铝日内走势波动持续加剧，伦铝库存的持续流出叠加仓单注销占比的再次回暖，夯实低库存下价格运行的支撑。国内持续扩大的进口亏损，加速累库周期的进程，强化年内库存高点的偏低的故事主线。昨日国内现货贴水有所扩大，成交维稳。周内下游开工统计，汽车、光伏、铝箔、合金板块周度开工环比继续回升。同时最新社库统计，铝锭累库拐点迹象明显，目前同期库存为近5年来的新低点。铝棒端，加工费持续走高，库存录得三周连降。盘面上，成交显著扩大，但多头增仓并不流畅，市场显现疯狂势头，反套结构持续强化，维持近月追涨谨慎，中线远月多单继续持有。

关注及风险：俄乌谈判进展顺利，能源供应再次被接受（利空）；国家抛储（利空）

震荡

偏强

原油

俄乌第二轮会谈结束，双方就临时停火建立人道主义通道达成一致。美国国务院随后表示，与伊朗的核谈判取得了重大进展，接近达成潜在的协议。欧佩克+按照现有计划4月增产40万桶/日，德国经济部表示从国家石油储备中释放了43.4万吨石油，市场对全球能源供应中断的担忧仍存，加上API原油库存意外大减逾600万桶，EIA原油库存意外减少逾200万桶，原油供应面维持偏紧状态。盘面来看，国际地缘问题以及对恢复伊核协议可能性的猜测，国际油价冲高回落，伊核协议有望达成给予空头信心，但原油供应面仍然较紧，盘面下方支撑力度大，或维持高位偏强波动。国内原油期货方面，3月3日主力合约SC2204日盘继续收大幅上行，夜盘高开后涨幅减少，收涨16.1至702.9元/桶，建议多单投资者继续持有注意仓位控制，近日油价波动大。

偏强

运行

PTA

成本方面，PX价格跟涨油价，大幅上升64美元/吨至1187美元/吨，成本端对PTA支仍存。供应上，目前估算的加工费回升至550元/吨附近，下周逸盛宁波3#200万吨、逸盛大化225万吨PTA装置计划重启。需求方面，未来两周来看，需求继续上升。有220万吨聚酯装置计划重启（其中150万吨装置为短停之后重启中的装置），有40万吨聚酯新产能计划投产（可能存在变化），另外昨日产销回升。综上，原油价格涨幅放缓，对PTA成本端支撑有所减弱，下游产销有所改善，后续关注下游聚酯产销回升的持续性，预计PTA跟随油价波动为主，呈现震荡运行态势。盘面上，3月3日PTA主力合约2205日盘大幅上涨，夜盘高位震荡回落，下滑102至6060元/吨，近日PTA走势受到原油价格波动影响较大，建议多单投资者注意风险控制，关注油价波动。

震荡

运行

乙二醇

成本方面，原油价格高位运行，乙烯价格延续上升，成本端支撑仍存。供应上，综合开工率维持于65%附近，近期国内有乙二醇装置检修，加上本周港口到货量预计环比回落，供应端整压力有所减缓。需求方面，未来两周来看，需求继续上升。有220万吨聚酯装置计划重启（其中150万吨装置为短停之后重启中的装置），有40万吨聚酯新产能计划投产（可能存在变化），昨日江浙地区产销有所回升。综上，原油价格继续冲高但有所回落，成本端支撑力度减弱但尚存，预计乙二醇跟随油价波动，呈现震荡整理。盘面上，3月3日EG主力合约2205日盘受原油影响大幅上升，夜盘震荡整理，续涨略显乏力，小幅收涨30至5411元/吨，建议投资者暂时观望。

震荡

整理

聚烯烃

今天石化库存88.5万吨，较3月3日92万吨降库3.5万吨。3月3日塑料现货上涨、PP现货上涨。俄乌地缘局势临时停火，美欧加强制裁俄罗斯，油价维持72.50美元以来的多头上涨运行；塑料和PP受油价上涨，短期价格会有支撑。塑料05合约昨晚下跌，维持短期多头上涨运行，若失守9100将会短期回跌。PP05昨晚小涨，维持站上8450后的短期多头上涨运行，若失守8950将会短期回跌。俄乌地缘局势临时停火，原油维持72.50美元以来的多头上涨运行。下方支撑103美元，若失守103美元将会回跌。美元加息预期，维持站上96.20以来的升值运行。

偏强

运行

钢材

昨日市场价格再次推涨，早盘期货走强，期现锁货需求尚可，午后期货高位回落，出货减缓，不过全天成交量有所增加。现货方面，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4949元/吨，较上个交易日涨25元/吨。近期俄乌局势升级，短期铁矿石供应或受到一定扰动。冬奥会结束，限产继续放松，高炉开工和铁水产能开始释放。2022 年一季度粗钢日产量只要达到 263.54 万吨就可完成限产任务，限产过后，日均铁水产量可能突破 230 万吨，北方区域的限产已经松动，钢厂全面复产在即，二季度日均铁水能仍有向上空间。通过前段钢材价格的调整，近期终端需求因各项目陆续开工而逐渐向好，钢材带动炉料向上。需求向好的格局没有改变，终端需求中期依旧向好。操作上可继续区间策略逻辑，关注4700附近支撑位，高抛低吸，注意风险。

宽幅

震荡

昨日不锈钢期市一改前几日的颓势，开盘后一路高歌，截至夜盘收盘，SS2205收报18495元/吨，涨幅3.61%。现货市场早间报价平稳，市场气氛平淡，随后镍价拉升不锈钢同步上行，刺激现货市场成交气氛，午间成交气氛活跃，且部分商家早间低位报价 18000 元/吨基价小幅上调至 18100 元/吨（基价）。早间现货报价区间 304 冷轧卷价区间报18300-19100 元/吨，热轧卷价报 18300-18700 元/吨。总体而言，俄乌局势仍存在变数，原油价格持续高位运行，原料端镍价依然偏强运行，且供应端仍趋紧，加之市场仍担忧后续供应受疫情影响，但预期需求偏弱，盘面上不锈钢期价或呈现宽幅震荡之势，短期期价或承压震荡下行，前低或有支撑，短线可逢高轻仓试空。

宽幅

震荡

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