铜

宏观上，欧元区2月CPI连续第4个月刷新历史新高，但俄乌战事不断恶化下，能源供应紧张的现实刺痛欧洲经济，经济回落预期有所强化，欧元美元货币对连续走弱下，欧央行年内加息预期渐淡。美国方面，ADP就业人数表现环比回落幅度好于预期，就业市场的良好表现，叠加鲍威尔昨日直言3月加息随后启动缩表的言论，美元指数上试98一线，整体恢复至疫情前的震荡水平。尽管鲍威尔对单次50bp的加息有所执念，但通CME观察反推的3月加息概率已大幅强化为3月“92.5%概率加息25bp”，盘面进入美元和铜共舞的疯狂局面。产业端上：广东库存连续8日维持净流入，而进口亏损的大幅走扩下，现货挺价情绪依然浓厚，下游也只能望洋兴叹，实成表现疲软。华南地区铜杆加工费用加工费连续上调，或预示厂内库存已趋弱。整体来看，国内市场表现上游挺价下游消费无亮点的局面，海外库存流出趋缓下，基本面支撑有所松动。宏观上，加息预期落地，带动市场情绪好转，价格一举突破前期震荡上沿。维持区间操作，留意72000价格一线的回踩，单边持仓波动较大，空仓者暂观望。

风险：欧央行、美联储态度转向

宽幅

震荡

铝

国内现货贴水维持的几天成交回温、叠加保税区库存的回落、进口亏损的大幅扩大（现货计算已超3000元/吨）、海外库存的持续流出、俄乌战事的拉长，低位库存的现实与减停产预期共振，盘面强势突破23000价格一线。整体来看：海外，维持低库存的现实，以及减停产规模扩大的预期；国内，累库增速收弱以及下游消费平淡的现实，以及远端两会稳增长举措的预期。盘面上，前期价格靠近23000~23200平台承压明显，而夜盘沪铝高开跟涨乏力，今日或将再次承压。反套月差持续走高下，市场预期仍在远月。维持近月追涨谨慎，远月多单继续持有判断。

关注及风险：欧美对俄制裁中，对能源及出口贸易的相关计划。

震荡

偏强

原油

俄乌局势依然紧张，俄罗斯对乌克兰军事行动加剧，西方国家对俄罗斯银行业实施严厉制裁，欧洲限制从俄罗斯进口石油和天然气，美国针对俄罗斯炼油行业实施技术出口管制，欧洲天然气价格飙升至纪录高位。欧佩克+按照现有计划4月增产40万桶/日，德国经济部表示从国家石油储备中释放了43.4万吨石油，市场对全球能源供应中断的担忧仍存，加上API原油库存意外大减逾600万桶，EIA原油库存意外减少逾200万桶，原油供应面维持偏紧状态。盘面来看，国际油价继续强势上行，WTI原油上110，预计在地缘政治因素影响以及供应偏紧的情况下，油价维持高位偏强波动。国内原油期货方面，3月2日主力合约SC2204日盘继续收涨，夜盘跳开高走，收涨42.9至691.5元/桶，继续创历史新高，建议多单投资者继续持有注意仓位控制，近日油价波动大。

偏强

运行

PTA

成本方面，原油拉涨，PX价格跟涨油价，大幅上升81美元/吨至1187美元/吨，成本端对PTA支撑继续增强。供应上，目前估算的加工费回升至550元/吨附近，本周逸盛宁波3#200万吨PTA装置尚未重启，计划3月上旬重启，华东一套35万吨PTA装置3月1日检修20天。需求方面，有195万吨聚酯装置计划重启，有6万吨聚酯装置计划检修，有25万吨聚酯新产能可能出料，PTA存在需求上升预期，昨日产销回升。综上，原油价格上涨，对PTA成本端支撑继续增强，下游产销有所改善，预计PTA跟随油价波动为主，呈现震荡偏强运行态势。盘面上，3月2日PTA主力合约2205日盘大幅上涨，夜盘高位震荡上扬，收涨100至5992元/吨，近日PTA走势受到原油价格波动影响较大，建议多单投资者注意风险控制，关注油价波动。

震荡

偏强

乙二醇

成本方面，原油价格大涨，乙烯价格延续上升，成本端支撑加大。供应上，综合开工率维持于65%附近，近期国内有乙二醇装置检修，加上本周港口到货量预计环比回落，供应端整压力有所减缓。需求方面，有195万吨聚酯装置计划重启，有6万吨聚酯装置计划检修，有25万吨聚酯新产能可能出料，昨日江浙地区产销有所回升。综上，原油价格继续冲高，成本端支撑进一步增强，预计乙二醇跟随油价波动，偏强震荡整理。盘面上，3月2日EG主力合约2205日盘受原油影响大幅上升，夜盘高开整理，续涨略显乏力，收涨86至5262元/吨，建议投资者暂时观望。

震荡

整理

聚烯烃

今天石化库存92万吨，较3月2日95万吨降库3万吨。3月2日塑料现货上涨、PP现货上涨。俄乌地缘局势升级，美欧加强制裁俄罗斯，油价维持72.50美元以来的多头上涨运行；塑料和PP受油价上涨，短期价格会有支撑。塑料05合约昨晚上涨，进入短期多头上涨运行维持站上8820进入的短期多头上涨运行，下方支撑8950。PP05昨晚小涨，维持在站上8450的短期多头上涨运行，下方支撑8700。俄乌地缘局势升级，原油维持72.50美元以来的多头上涨运行。下方支撑100美元，若失守100美元将会回跌。美元维持站上96.20以来的升值运行。

偏强运行

钢材

昨日螺纹钢热卷盘面呈震荡走势，小幅收涨。现货市场稳中向上，上海地区螺纹钢的现货价格为4,890元/吨，较上一交易日上升10元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为4,880元/吨，较上一交易日上升50元/吨。唐山地区普碳方坯价格为4,630元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。目前库存持续上升，产量也有显著回复，从钢材自身供需来看，虽然目前仍然维持着低库存低产量的格局，但政策上对于钢厂限产政策上有一定程度的松绑，后期产量仍有进一步上行的空间，而近期由于俄乌冲突持续加剧，欧洲地区钢材价格随之上涨，系统性风险担忧加重，需持续关注供需关系及国际地缘政治风险，操作上可继续区间策略逻辑，关注4700附近支撑位，高抛低吸，注意风险。

宽幅震荡

昨日不锈钢期货价格小幅收涨，但整体走势依旧偏弱。现货市场价格出现部分回落，无锡太钢现货报19600元/吨，较上一交易日下跌200元/吨；佛山地区报价18600元/吨，较上一交易日持平。近期不锈钢价格震荡偏弱。前期不锈钢价格主要受原材料价格提振，但由于本身基本面偏弱，导致上方压力较大，库存近期有所回升，持续累库。受社融增加影响。利润方面目前304不锈钢利润有所回落，需关注成本端价格变动及供给上的变化，盘面上不锈钢期价或呈现宽幅震荡之势，短期期价或承压震荡下行，前低或有支撑，短线可逢高轻仓试空。

宽幅震荡

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