铜

昨日现货升水再度走弱，洋山铜报价再度走弱，进口亏损幅度继续收窄，但下游接货情绪不佳，广东地区库存连续2日下滑后再度回升。伦铜库存再度流出，仓单注销渐缓，伦铜日内走势受乌克兰地缘政策触发的避险情绪影响，上试10000关口失败维持织布机走势。沪铜则在午盘乘着宏观事件遭遇移仓换月“空袭”，主力合约再度下探71000一线出现近月多头移仓远月机会。宏观上，美元指数跌破96一线，连续第三个交易日走低。短期铜价走势依然疲软，空仓暂观望，远月多单继续持有。多头可继续关注盘面短时下滑的移仓机会，近月合约尽量不参与，关注60日均线支撑，逢低布局远月多单，下破离场。

风险：美联储态度转向

宽幅

震荡

铝

乌克兰突发地缘冲突，但俄罗斯声明并非其所为，盘面上短时受避险情绪影响出现资金转移。但要留意的是，俄乌局势近期在美方渲染下紧张程度有所升级。产业上，昨日现货升贴水继续回升，铝棒加工费小幅下滑，日内成交表现尚可。氧化铝报价连续两日趋缓，昨日报平，主要是山西、河南氧化铝厂出现复产消息，预计产能恢复至1月底水平。伦铝库存昨日再度回落，注销仓单占比再度回升，仓单维持流出，国内进口亏损收窄。最新社库统计，铝锭现货库存回升至103.9万吨，铝棒库存出现年内第一次回落，铝棒铝锭合计累库至133.1万吨，接近20年同期水平，但整体增幅稍弱，年内库存高点偏低预期仍在。盘面上，沪铝日盘表现震荡趋弱，但近6个月合约均出现大幅增仓，盘面多头局势不变。04合约关注22000附近支撑，下破20日均线离场，远月维持逢低进多判断。

关注及风险：俄乌紧张局势再度升级，或将再度激发俄铝制裁及欧洲铝厂减停产规模扩大的预期

震荡

趋弱

原油

俄罗斯支持的乌克兰东部独立地区周四指责基辅政府军用迫击炮炮轰他们的领土，违反了旨在结束冲突的协议，但乌克兰否认了此次行动，俄乌局势仍不稳定。而伊核协议方面，目前谈判进展顺利，若顺利解除制裁，伊朗原油将重回市场。库存方面，美国EIA原油库存意外增加，API原油库存下降不符合预期。若俄乌局势确认放缓，叠加伊核谈判顺利通过，原油偏紧状态或会改变，高油价或将被打破。目前盘面上，下方支撑位参考20日均线附近，一方面市场看涨情绪并未退去，而另一方面市场担心利空因素继续发酵，预计短期油价高位震荡运行，走势存在不确定性，建议暂时观望，后市继续关注俄乌局势发展及伊核协议进。国内原油期货方面，2月17日主力合约SC2204日盘高位震荡整理，夜盘延续高位整理，小幅收跌2.5至563.6元/桶，建议暂时观望，关注20日均线附近支撑。

高位

震荡

PTA

成本方面，俄乌局势虽然缓和，但影响仍未完全消退，油价高位震荡，FOB韩国PX价格环比下降20美元/吨至1032美元/吨，成本端支撑力度减弱，目前估算的加工费在300元/吨；供应方面，下周逸盛宁波3#200万吨PTA装置计划重启，暂无其他新增的计划检修装置。需求方面，未来两周来看，需求上升。有245万吨聚酯装置计划重启，有10万吨聚酯新产能计划投产，预估未来两周聚酯开工负荷上升至87%偏上，但是江浙地区聚酯市场疲软，产销清淡，聚酯库存有累库迹象。综上，成本支撑目前有所减弱，不过下游有装置重启，加工费偏低不排除有装置意外检修使供应减少，后市关注俄乌局势影响以及伊核谈判进展对油价的影响，预计短期价格运行受油价波动较大。盘面上，2月17日PTA主力合约2205日盘延续下行，夜盘震荡收跌74至5320元/吨，下方关注5300关口附近支撑，建议无持仓者暂时观望，关注油价波动。

震荡

偏弱

乙二醇

成本方面，油价高位震荡运行，乙烯价格延续上行，成本端支撑尚存但整体力度减弱。供应上，综合开工率维持于65%附近，前期检修的装置陆续重启，华东地区库存环比上升7.16万吨，港口到货量预计继续增加，需求方面，聚酯、江浙织机开工陆续恢复，但是产销表现不佳，聚酯产品库存有累库现象，有245万吨聚酯装置计划重启。综合考虑，乙二醇成本端支撑尚存，但近日乙二醇有装置重启，叠加港口到货量预期增加，小幅累库，供应压力较大，而下游聚酯需求表现平淡，预计乙二醇期价表现震荡偏弱，受油价波动影响较大。盘面上，2月17日EG主力合约2205日盘延续下滑，夜盘震荡整理，跌60至5008元/吨，盘面下方测试4900-5000附近支撑，上方压力位关注 5550 附近压力位，建议投资暂时观望，或于区间内偏空交易，关注油价波动，注意仓位控制。

震荡

偏弱

聚烯烃

今天石化库存102.5万吨，较2月17日101.5万吨累库1万吨。2月17日塑料现货稳中下跌、PP现货下跌。国际原油维持多头上涨运行，但已连涨8周，处于多头运行后期，存在回跌风险；塑料和PP前期上涨后，短期累库压力有下跌回落需求。塑料05合约昨晚下跌，维持失守9000后的短期下跌运行，维持短期空头下跌运行，可以9060为止损，有急拉机会可以做空。PP05合约昨晚下跌，维持失守8550后的短期空头下跌运行，可以8600为止损，有急拉机会可以做空。原油从72.50美元以来的多头上涨运行已经逐步进入尾声，目前已处于多头运行后期，存在回跌风险。下方支撑90美元，若失守90美元将会回跌。美元短期贬值，要站稳96.20才有重回升值机会，下方支撑95.60，若失守95.60将继续贬值。

震荡

趋弱

钢材

昨日螺纹钢热卷期价回落，整体走势偏弱，依旧围绕4700点附近震荡，宽幅震荡逻辑未变。现货方面，交投意愿较淡，其中上海地区螺纹钢的现货价格为4,850元/吨，较上一交易日下降30元吨，唐山地区普碳方坯价格为4,650元/吨，较上一交易日无变化。目前来看，螺纹钢价格已经回落至春节假期之前的水平，在整体库存偏低的情况下，加之新一轮限产的限制，以目前的价格可以反映出市场的需求仍然未能恢复，市场普遍持观望态度，预计3月之后市场供需矛盾才能出现明显的拐点信号，倘若未来价格继续走强，则会对需求恢复的速度有所影响。目前盘面预计将继续维持宽幅震荡走势，关注4650至4850区间，操作上可继续区间策略逻辑。

宽幅

震荡

不锈钢

昨日不锈钢期货价格冲高回落。现货市场表现较为平稳，无锡和佛山现货报价均维持前日水平。目前各类现货存在不同幅度的上涨，据调研，德龙和青山的货量依旧偏紧，但诚德的货最近有到货，且镍铁强势对于不锈钢价格有一定的支撑，不锈钢从基本面逻辑还是供应偏紧需求旺盛，但由于上方压力较大，未来仍存在补跌的可能性。盘面上期价或呈现宽幅震荡之势，关注18000点附近支撑，短线出现回调后可逢低试多。

宽幅

震荡

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