铜

昨日现货升水走高，但下游压价且交投并不活跃。最新国内社库统计，节后增量较往年同期偏多，尤其是广东库存较节前增加超两倍的库存，而海外伦铜库存再度大幅下滑再度刷新低点。SMM 统计1月精铜杆、漆包线、铜箔行业开工环比同比均超预期回落，由于今年放假时间提前节后复产集中在元宵后，2月分开工仍将仍将下滑。基本面整体看，外强内弱格局仍在维持，海外偏低库存仍在支撑盘面。昨日美联储布拉德再度喊话加息，美元指数大幅上行压制铜价。盘面上，盘面月差趋于稳定，反套可择机退场。空仓建议观望，远月多单继续持有，关注七万关口支撑。

风险：海外疫情扩散带动恐慌发酵；美联储态度转向；

宽幅震荡

铝

昨日云南出现突发疫情，暂时实行疫情管控，尚未传出减产消息。而海外俄乌局势紧张程度有所上升，俄铝制裁预期再现，同时海外天然气价格再度上扬，远端减产预期持续发酵。国内整体现货贴水收窄至平水附近，华南华东地区升贴水有所上行，下游接货有所好转，消费逐步走出假期状态。近期的环保管控也在压制山东、河南等地的板带、线缆、铝箔的等加工生产，订单反馈一般，生产短期料难回到1月水平。最新社库统计，电解铝、铝棒环比继续回升，电解铝同比往年增长显著较弱，铝棒累库幅度高于往年，整体累库增幅不及往年但水平接近往年同期。近月合约追涨谨慎，远月多单继续持有，主连价格向上关注23000关口突破，回踩关注22000支撑。 

关注及风险：俄罗斯对欧态度转变，欧洲恢复能源供应；海外再度出现减产；疫情防控效果

震荡偏强

原油

昨天天油价先跌后涨，波动性较大，国际能源署警告说石油市场供应紧张，加上西方国家与俄罗斯关系紧张，市场担心俄罗斯入侵乌克兰，在原油市场供应紧张的情况下，俄罗斯出口或将受到影响，后来俄罗斯释放缓和局势的信号，油价波动整体围绕乌克兰局势的变化导致，昨盘面上，外盘油价目前于10日均线上运行，油价仍处于上涨通道当中。后市继续关注俄乌局势发展以及伊核协议进展。国内原油期货方面，2月14日主力合约SC2204日盘大幅上涨，夜盘震荡上升，收涨5.4至572.1元/桶，建议国内期货合约前期多单投资者继续持有，关注20日均线附近支撑。

震荡偏强

PTA

成本方面，油价高位震荡，FOB韩国PX价格环比上涨34美元/吨至1079美元/吨，成本端支撑力度尚存；供应方面，最新PTA估算加工费用处于423元/吨附近，开工率处于中性偏低水平，2月11日华东一套120万吨PTA装置短停消缺2天；本周暂无最新PTA装置检修及重启计划；东北一套225万吨PTA装置计划3月初检修。需求方面，下游聚酯工厂逐渐开工，开工率逐渐回升，未来两周来看，可能有348万吨左右的聚酯装置计划重启，但是产销表现不佳，聚酯库存有累库迹象。综上，原油高位震荡，外盘PX价格继续上升，成本端继续支撑PTA，PTA加工费偏低，不过目前下游需求表现平淡，预计短期PTA期价跟随油价波动，呈现高位震荡态势为主。盘面上，2月14日PTA主力合约2205日盘震荡收涨，夜盘震荡收跌98至5622元/吨，建议多单投资者继续持有，下方关注10日均线附近支撑，注意仓位控制，关注油价波动。

震荡偏强

乙二醇

成本方面，油价高位震荡，乙烯价格跟涨原油，成本端对乙二醇价格有支撑。供应上，综合开工率整体较春节假期前回升明显，前期检修的装置陆续重启，华东地区库存环比上升，港口到货量预计增加，需求方面，节后江浙织机开工陆续恢复，但是产销表现不佳，聚酯产品库存有累库现象。综合考虑，原油价格高位震荡，乙二醇成本端支撑尚存，但春节假期前后乙二醇有多套装置重启，叠加港口到货量预期增加，小幅累库，供应压力较大，而下游聚酯需求表现平淡，预计乙二醇期价表现震荡偏弱。盘面上，2月14日EG主力合约2205日盘震荡收跌，夜盘收跌52至5160元/吨，盘面下方测试4900-5000附近支撑，上方压力位关注 5550 附近压力位，建议投资暂时观望，或于区间内偏空交易，关注油价波动，注意仓位控制。

聚烯烃

今天石化库存103万吨，较2月14日103万吨持平。2月14日塑料现货持稳、PP现货持稳。国际原油维持多头上涨运行，但已连涨8周，谨防回跌风险，塑料和PP前期上涨后，短期累库压力有调整回落需求。塑料05合约昨晚下跌，维持失守9000后的短期下跌运行，暂观望。PP05合约昨晚下跌，维持失守8550后的短期下跌，下方支撑8400，若失守8400将会继续下跌，暂观望。原油维持站上72.50美元以来的多头上涨运行，下方支撑90美元，若失守90美元将会回跌。目前已处于多头运行后期。美元重上96.20短期振荡，今日若站稳96.20将重回升值 。

震荡趋弱

钢材

昨日螺纹钢热卷盘面延续上周五弱势，年后冲高后陆续回落，日内整体走势震荡向下，盘面价格有所回调。受盘面影响，现货价格也出现小幅回调，上海地区螺纹钢的现货价格为4,920元/吨，较上一交易日下降20元吨；唐山地区普碳方坯价格为4,700元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。节后复工复产陆续展开，需求端将逐步恢复，加之限产扰动，低供给格局将会持续，目前来看，价格仍将维持高位运行，需关注后期需求释放情况。盘面上，仍维持震荡趋势操作，谨慎做多，注意止盈止损。

宽幅震荡

不锈钢

昨天早盘跳空高开后一路走强，午后有所回调但仍维持高位震荡。供给端，受前期限产影响，不锈钢价格持续强势，近期则随镍原料价格大幅波动。不锈钢库存节前大幅回升，春节后预计持续累库。同时不锈钢价格受镍预期供应减少的支撑，节后陆续复工复产，需求端逐渐回暖，不过市场短期仍呈累库之势。总的来说，近期国际地缘政治风险激增，资金避险情绪加强，加之基本面供应紧继续带来支撑，盘面上期价或呈现宽幅震荡之势，操作上建议保持区间操作，或逢低轻仓试多，控制仓位。

宽幅震荡

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