原油

国际能源署警告说石油市场供应紧张，加上西方国家与俄罗斯关系紧张，美国国家安全顾问沙利文称，美国认为俄罗斯可能在北京冬奥会结束前，最早于下周采取进攻性军事行动，欧美原油期货大幅度上涨至七年多来高点。截至2月11日收盘：3月WTI涨3.22报93.10美元/桶，涨幅3.6%；4月布伦特涨3.03报94.44美元/桶，涨幅3.3%。盘面上，外盘油价目前于10日均线上运行，油价仍处于上涨通道当中。后市继续关注俄乌局势发展以及伊核协议进展。国内原油期货方面，2月11日主力合约SC2203日盘震荡小幅收跌，夜盘震荡回升，收涨7至564.3元/桶，建议国内期货合约前期多单投资者继续持有，关注20日均线附近支撑。

震荡偏强

PTA

成本方面，油价高位偏强震荡，FOB韩国PX价格环比下滑10美元/吨至1046美元/吨，成本端支撑力度尚存；供应方面，目前PTA估算加工费用处于466元/吨附近，开工率处于中性偏低水平，2月11日华东一套120万吨PTA装置短停消缺2天；本周暂无最新PTA装置检修及重启计划；东北一套225万吨PTA装置计划3月初检修。需求方面，下游聚酯工厂逐渐开工，开工率逐渐回升，未来两周来看，可能有348万吨左右的聚酯装置计划重启，但是产销表现不佳，聚酯库存有累库迹象。综上，原油高位偏强震荡，成本端继续支撑PTA，加上PTA开工率不算高且有装置检修预期暂时弱化累库现象，不过目前下游需求表现有待改善，关注订单产销表现。预计短期PTA期价高位偏强震荡为主。盘面上，2月11日PTA主力合约2205日盘回调明显，夜盘小幅收跌58至5618元/吨，建议多单投资者继续持有，下方关注10日均线附近支撑，注意仓位控制，关注油价波动。

震荡偏强

乙二醇

成本方面，油价高位偏强震荡，乙烯价格跟涨原油，成本端对乙二醇价格有支撑。供应上，综合开工率整体较春节假期前回升明显，前期检修的装置陆续重启，华东地区库存环比上升，港口到货量预计增加，需求方面，节后聚酯行业开工负荷小幅回升至 84%的高位，江浙织机开工陆续恢复，但是产销表现不佳，聚酯产品库存有累库现象。综合考虑，原油价格高位震荡，乙二醇成本端支撑尚存，但春节假期前后乙二醇有多套装置重启，叠加港口到货量预期增加，小幅累库，供应压力较大，而下游聚酯需求表现暂无增量，预计乙二醇期价表现震荡偏弱。盘面上，2月11日EG主力合约2205日盘承压大幅收跌，夜盘低开收跌126至5169元/吨，盘面下方下方 4900-5000附近支撑，上方压力位关注 5550 附近压力位，建议投资暂时观望，或于区间内偏空交易，关注油价波动，注意仓位控制。

震荡趋弱

聚烯烃

今天石化库存103万吨，较2月11日98万吨累库5万吨。2月11日塑料现货下跌、PP现货稳中有跌跌、PVC现货上涨。国际原油维持多头上涨运行，但已连涨8周，谨防回跌风险，塑料和PP、PVC前期上涨后，短期累库压力有调整回落需求。塑料05合约周五走弱，失守9000短期回跌，下方支撑8900，若失守8900将继续下跌，暂观望，要重上9100才有上涨机会。PP05合约周五走弱，失守8550短期回跌，下方支撑8400，若失守8400将会继续下跌，暂观望，要重上8620才有上涨机会。PVC05合约周五走弱，失守9200进入短期回跌，暂观望，要重上8200才有上涨机会。原油维持站上72.50美元以来的多头上涨运行，下方支撑90美元，若失守90美元将会回跌。美元失守96.20重回短期贬值，要重上96.20才有再次升值机会 。

震荡

春节假期后首周螺卷迎来开门红，总体走势呈震荡偏强。现货市场价格基本与年前持平，螺纹钢全国均价报4802元/吨，相比上周上涨20元/吨；热卷上海报价4950元/吨，相比上周上涨10元/吨。供需方面仍维持相对平衡，节后现货市场仍处于休假停工状态，成交甚少，低产量供需矛盾激化有限，库存增幅低于往年，相反宏观乐观预期和成本坚挺给予钢价较强支撑，上周钢厂及社会库存继续积累，但由于产量持续较低，累库速度依然较慢。总体而言，钢材供应及库存处于低位。盘面上，走势或维持震荡偏强趋势，下方支撑仍相对稳定，可逢低做多。

铜

全球低位库存的续升正在松动产业基础对价格的支撑，加息、缩表仍是横亘在价格运行上方的达摩克斯之剑。美联储对加息缩表表态持续挑拨低位库存下多头的情绪，美国高企通胀并未缓和的现实仍处在风暴中心，市场交易主线仍为对美联储年内多次加息及缩表的节奏把控上。产业端，国内社库进入累库状态，现货升水处在维持的边缘，亟待产业集中复产。短期来看内外比价传导国内铜价被动高企，制约国内社库回升幅度，但也挫伤下游消费，国内基建地产项目落地前消费难有较大提升，铜价难逃区间走势。中长期看，国内社融超预期回升叠加稳增长及宽松货币等举措的逐步落地，国内需求仍值得期待。主连增仓强势拉涨突破11月份以来的震荡区间，短线考验前期震荡区间上沿72000的回踩，向上关注74200附近前期压力位。近月合约追涨谨慎，远月多单继续持有，深幅回调时可轻仓锁近月空单持远月多单做结构修正。

风险：美联储态度转向

铝

目前市场格局仍保持外强内弱，全球地位库存连续下滑夯实供应紧缺下价格运行的基础。俄乌局势恶化加剧海外流通库存持续走弱的预期，能源恐慌仍在催生减产预期的发酵。国内产业端，面临冬奥环保限产、疫情管控、消费淡季带来的生产及消费双边打击，但进口窗口的持续关闭，放大市场对低位库存的想象。短期市场博弈，在海外减产扩大及国内社库回升不及往年的预期中疯狂。1季度结束前广西疫情或将转好，届时库存释放或将冲击市场。短期下游消费并未明显改善的情况下，近月追涨谨慎。在国内基建地产持续修复下，中长期仍值得多配。节后涨势凶猛，吸引短期资金进场引起盘面持仓大幅波动，由于下游产业尚未全面复工，周内库存或将继续回升，带动资金撤离。周内盘面走势或向下寻求支撑，04合约关注22000附近支撑，下破20日均线离场，远月维持逢低进多判断。

关注及风险：美俄争端演变；海外再度出现减产；北方环保管控加严；疫情防控效果。

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