原油

近日油价涨势暂缓，美伊核谈判出现转机，伊朗原油有望重回市场引发市场担忧油价上行受到压制，加上美国CPI和最新初申失业金人数数据为美联储加息50个基点加大了概率。不过美国原油库存大幅下降，上周原油库存减少近500万桶，对油价有一定支撑，盘面上，外盘油价目前尚未跌破10日均线，且高位回撤幅度不大，显示油价仍处于上涨通道当中，有高位震荡的倾向。继续关注俄乌局势发展以及伊朗核谈判进展。国内原油期货方面，2月10日主力合约SC2203日盘震荡小幅回升，夜盘震荡回升，收涨6.8至555.7元/桶，建议国内期货合约前期多单投资者注意仓位控制，关注20日均线附近支撑，未持仓者暂时观望。

震荡偏强

PTA

成本方面，油价高位震荡，续涨暂缓，FOB韩国PX价格环比上升3美元/吨至1055美元/吨，成本端支撑力度尚存；供应方面，东北一套225万吨PTA装置计划3月初检修，下周暂无最新PTA装置检修及重启计划，关注部分降负荷的PTA装置是否提升负荷。需求方面，未来两周来看，可能有318万吨左右的聚酯装置计划重启，有40万吨聚酯装置重启时间待定，暂无计划检修聚酯产能，综上，原油高位震荡，PX供应少价格小幅回升，成本端支撑PTA，加上PTA有装置检修预期暂时弱化累库现象，不过目前下游聚酯产销低迷，预计短期PTA行情震荡盘整为主，留意油价走势。盘面上，2月10日PTA主力合约2205日盘高位震荡整理，夜盘高位回升84至5766，建议多单投资者谨慎持有，注意仓位控制，关注油价波动。

震荡偏强

乙二醇

成本方面，油价高位震荡，油价续涨暂缓。供应上，乙二醇港口库存逐步提升至74.8万吨，较节前累库约10万端，综合开工率回升至68%左右。需求方面，节后聚酯行业开工负荷小幅回升至 84%的高位，江浙织机开工陆续恢复。综合考虑，原油价格高位震荡，成本端支撑减少，目前下游产销平淡，不过随着下游聚酯工厂逐渐恢复，短期下行空间或会有限，预计短线乙二醇期价或将继续震荡态势，后续需关注原油走势情况。盘面上，2月10日EG主力合约2205日盘低开震荡，夜盘震荡小幅收涨47至5327元/吨，建议暂时观望。

震荡趋弱

聚烯烃

今天石化库存98万吨，较2月10日99万吨降库1万吨。2月10日塑料现货下跌、PP现货下跌。国际原油维持多头上涨运行，但已连涨7周，存在回跌风险，塑料和PP多头上涨运行也会受到短期冲击。塑料05合约昨晚上升，短期振荡，仍处于周线级别多头运行，可在站上9160短期做多，止损9100，不到不动。下破9000将会回跌。PP05合约昨晚上涨，短期振荡，可在站上8700短期做多，止损8640，不到不动。下破8550将会回跌。PVC05合约，昨晚上涨，维持多头上涨运行，有在急跌机会做多持有的，止损价9240。原油维持站上72.50美元以来的多头上涨运行，下方支撑87.80美元，若失守87.80美元将会回跌。美元失守96.20重回短期贬值，要重上96.20才有再次升值机会 。

偏多

昨日，螺纹盘面震荡走强，夜盘跳空高开后突破5000点大关，是受上一轮价格调控以来主力合约再次站上5000点大关。现货市场价格相对温和，华东报价4870元/吨，较前一日上涨40元。唐山钢坯价格维持不变，报价4770元/吨。经过前日发改委针对打击恶意炒作铁矿石价格消息以来，市场情绪先抑后扬，对铁矿和成材价格形成小幅冲击。但从基本面上来看，库存持续偏低对钢材价格有相对的支撑，后期走势的主要影响还在于需求终端的态度，

需多关注年后复工后需求释放情况。盘面上，主要走势或将继续维持震荡偏强的趋势，操作上维持区间操作逻辑，逢低可轻仓试多。

供给端来看，目前河南、山东等地钢厂生产受冬奥会影响有减产，但大部分主流钢厂正常生产，且江苏钢厂新项目也将计划投产，综合总排产量环比增加。需求端来看，印度近日宣布取消中国不锈钢卷板反补贴税，利多出口预期，加之年后下游端任有补库需求，地产竣工预期需求走强。节后预计将出现累库现象，但总体库存依然低于2020和2021同期水平。总体而言，受原材料镍和络铁的强势影响，不锈钢价格依然有较强支撑，在经历了年前较大幅度的波动后，不锈钢价格相对趋于温和，震荡偏强依旧，重点关注18000点附近

铜

央行公布1月社融、M2同比大超预期回暖，超额兑现市场预期，叠加基建地产预期转好、伦铜低位库存续降，点燃外盘上行动能。昨日现货升水走高挺价情绪高涨，但洋山铜报价大幅回落，进口亏损继续扩大，外贸市场供过于求。国内社库继续小幅回升，SMM 统计下游集中复工仍将推迟至元宵后。宏观上，能源价格的高位运行传导欧洲通胀高烧，欧央行政策加速收紧的预期压制美联储模糊加息缩表的表态，美元指数徘徊前期震荡区间下沿，打开铜价向上空间。盘面上，月差走强，移仓换月正在进行。主连增仓强势拉涨突破11月份以来的震荡区间，短线考验前期震荡区间上沿72000的回踩，向上关注74200附近前期压力位。近月合约追涨谨慎，远月多单继续持有，深幅回调时可轻仓锁近月空单持远月多单做结构修正。

风险：美联储态度转向

铝

昨日受国内广西地区计划减停产规模扩大，叠加海外海德鲁铝厂再度减产消息影响，合力助推伦铝刷新08年以来高点记录。国内方面，山东、山西、河南受冬奥环保政策影响，氧化铝端减产仍在继续，广西则受疫情管控，短期制约氧化铝及电解铝生产运输。国内整体现货贴水收窄至平水附近，其中华东地区贴水继续扩大，华南地区则以佛山为代表升水再度拉升，但下游实成疲弱，消费尚未走出假期状态。且近期的环保管控也在压制山东、河南等地的板带、线缆、铝箔的等加工生产，订单反馈一般，生产短期料难回到1月水平。最新社库统计，电解铝、铝棒环比继续回升，电解铝同比往年增长显著较弱，铝棒累库幅度高于往年，整体累库增幅不及往年但水平接近往年同期。近月合约追涨谨慎，远月多单继续持有，主连价格突破23000关口，回踩关注22000支撑。 

关注及风险：美俄争端演变；海外再度出现减产；北方环保管控加严；疫情防控效果。

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