宏观环境综述：

       国外方面：  美国12月ADP就业人数超预期大幅增长至80.7万人，填补了接近历史最高水平的空缺职位，而欧元区12月PMI符合预期出现小幅回落，均显示了海外经济复苏步伐仍在稳步向前，疫情扰动效果有所减弱。美联储12月议息会纪要表态转鹰，在高通胀和快速恢复的就业表现下，“有可能、尽快”地加息，甚至有官员支持加息后不久开始缩表（联储主席布拉德表示可能会在3月首次加息），缩表速度或将快于上一个周期。实际上，缩表带动的是货币的紧缩，促使美元指数走出偏强运行的曲线，不利于权益包括大宗商品整体定价空间。周五公布的非农及就业表现，符合我们前期预判，就业市场恢复已迫近边界，劳工数量短缺下，雇主成本推升恶化经商环境，加息预期或将加快兑现。

国内方面：  财新PMI超预期回升，分项中服务业增长亮眼。制造业在保供稳价格连环拳下，原料及出厂价格指数再度回落，市场景气度回升，产业补库扩生产积极性有望回暖。12月外汇储备亦录得超预期增长，市场期待上半年信贷及政策端更多的发力，助推经济上行。发改委主任强调“加快地方政府专项债券发行使用，适度超前开展基础设施投资”强化新年度基建稳增长预期。宽松信用格局暂时并未出现明显信号，关注节前央行维稳举措，宽松预期不变。

产业端：

 周内美联储议息会议纪要，超预期出现缩表呼声，政策收紧加速主导铜市价格走出颓势，截至周五收盘，沪铜主力周度跌幅为1.83%。周内欧洲能源恐慌仍在发酵，减产规模扩大的预期推升伦铝价格大幅上扬5.55%，国内库存续降沪铝主连周度环比跟涨3.68%。

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2022年1月第2周-有色产业周度回顾与展望-铜铝.pdf