宏观环境综述：

国外方面：  海外疫情扩散仍在高速发展，欧美多国新增感染病例维持高位。周内鲍威尔声称，通胀压力或将持续到年中，购债将在3月底结束。若通胀持续的时间超预期，美联储将不得不进一步提高利率(其中，3月加息渐成共识，甚至对今年的4次加息也有所期待)。购债缩减、加息、缩表三大关键信息均为出现前移或加剧的表态。12月CPI同比续增符合预期，而PPI表现较预期增长收窄，通胀仍维持高位。但零售销售数据同比、进出口物价指数环比、工业产出环比超预期出现走弱，叠加非农数据上表现再度走高，经济及就业修复表现不牢固，或将继续掣肘美联储收紧政策的步伐。

国内方面：  社融及货币供应数据均录得增长，社融规模内部结构并未改善，消费表现亦然疲弱，但政府端年底专项债的加码发行起到了显著托底效果；货币供应端，12月数据超预期增长，M1及M2同比回升，剪刀差有所收敛。通胀指标方面，CPI及PPI超预期回落，保供稳价政策效果持续显现。贸易帐表现超预期大幅增长，出口表现超预期维持增长。整体而言，稳经济发力仍以政府投资为主导，企业生产成本端抬升势头有所减弱，居民端消费疲态仍在转化过程中，市场期待更多积极政策助推产业拉动消费，年内宽松政策仍可期。

重要事件提示：

国内方面，周一（1月17日）12月中国城镇固定资产投资年率同比、中国四季度GDP年率(%)、中国十二月规模以上工业增加值年率、国家统计局对经济运行情况新闻发布会；周四（1月20日）中国央行贷款市场报价利率LPR。

国外方面，周二（1月18日）日本央行利率决议和经济展望、OPEC月报；周三（1月19日）美国IEA月报；周四（1月20日）欧元区十二月CPI同比、欧央行货币政策纪要、美国初请失业金人数；周五（1月21日）欧央行行长发言等。

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2022年1月第3周-有色产业周度回顾与展望-铜铝1.pdf