铜：

宏观上，俄乌动荡局势仍未有实际上的进展，地缘政治冲突更多的是触发市场避险情绪，矛盾焦点聚焦在俄方如何应对欧美联军的逼迫。目前明确的是，欧美联合制裁俄方，必将触发铜供应端的缩减预期，叠加伦铜低位库存持续流出的现实，铜价外强内弱格局有望持续加强。流动性上，海外高企通胀触发的政策收紧预期或将在3月联储议息会议落地，市场对美联储3月起加息50BP，年内或将有3~4次的操作存在预期。产业上，目前国内下游消费并未走出假期状态，升贴水连续走低，进口亏损有所收敛，库存快速回升，外强内弱格局有所加强。目前高铜价仍在挫伤下游消费，国内基建地产项目落地前消费难有较大提升，短期铜价难逃区间走势.....

铝：

目前市场格局仍保持外强内弱，全球地位库存连续下滑夯实供应紧缺下价格运行的基础。俄乌局势恶化加剧海外流通库存持续走弱的预期，能源高位运行仍在催生减产预期的发酵。国内产业端，环保限产疫情管控因素渐消，淡旺季切换临近发生。进口亏损连续恶化，放大市场兑累库高点不及的期待。市场博弈，在海外减产扩大及国内社库回升不及往年的预期中疯狂。短期下游消费并未明显改善的情况下，近月追涨谨慎。在国内基建地产持续修复下，中长期仍值得多配.....

更多内容请查看：2022年2月第3周-有色产业周度回顾与展望-铜铝 1.pdf